人民币贬值的原因有很多，但主要是由于货币政策和国际经济形势的影响。首先，需要明确的是，人民币贬值并不是因为印钞过多。货币有三种职能：价值尺度、交易媒介和财富储备。流通中的货币越多，价格就会越低，但这并不适用于储存的货币。中国的M2中包含存款，而美国的M3中则包含证券资产，在财富储备方面并没有太大的区别。其次，虽然人民币对美元贬值，但这并不是因为中国的货币供应量增加。影响汇率的因素很多，例如国际经济形势、商品和货币的供求关系等。
黄渤的电影《一出好戏》中，一群人在荒岛上建立了原始社会，使用扑克牌作为货币。鸡贼的张总告诉大家只有两副牌，因为货币需要具备稀缺性。实际上，张总手中有很多牌，因为张艺兴发现自己手中有四个红桃二，这表明他手中有不止两副牌。但为什么其他人没有发现呢？因为岛上的物价没有上涨。人们最初每天只能抓10条鱼，但随着工具的增加和技术的进步，每天能抓到100条鱼。
在这个过程中，张总缓慢地拿出了自己的牌，而不是一次性全部拿出。这表明，即使张总手中的牌数量增加，只要没有进入流通领域，就不会对物价造成影响。汇率是货币a-商品-货币b之间的关系。因此，即使张总手中的牌数量增加，也不会导致货币贬值。
中国和美国之间的货币政策和国际经济形势是导致人民币贬值的主要原因。美元加息吸引了全球资金流入，导致美元资产收益率更高，而美债则成为了确定性相对较高的资产。因此，人们选择持有美元资产，而不是人民币资产，这是导致人民币相对美元贬值的直接原因。美元现在的无风险利率为5.5%，而中国的定存利率只有2.5%，这导致了3%的利差。如果没有外汇管制，人们可能会将资金转移到美元资产上，这将进一步加剧人民币的贬值压力。
可以说，美债是目前最具上涨确定性的资产之一。目前，美国的通胀率已降至3%。7月份的出口数据显示国外需求正在下降。随着时间的推移，国外也将开始衰退，导致物价进一步下降，预计美国的CPI将在未来几个月内降至2%的目标区间。届时，美联储将停止加息并缓慢转向降息，这将推动美债的票面价格上涨。这是一个确定性极高的事件，吸引了许多投资者的目光。我们知道，外汇管制只能限制普通人的投资，但无法阻止富人的行动。
如果你在一线城市有房子，即使你相信它能保值，也需要知道它的升值空间已经很小了。富人可能会选择抛售这些资产，转而投资更高确定性的美债。毕竟，没有人会和钱过不去，有钱不赚是傻瓜。我是叶泊枫，如果喜欢，请记得关注我。
